CMF宏观数据月度分析会举行 今年经济增速8.1%左右

CMF宏观数据月度分析会于12月17日举行。主题为“维护短期平稳复苏，激发长期增长动力”。中国人民大学国家发展与战略研究院教授尹恒出席并演讲。

聚焦今年宏观经济，随着外需持续上扬和经济动能的逐渐恢复，我国经济整体呈现了复苏态势。但是在下半年特别是从第二季度开始，复苏态势有所放缓。尹恒预计，今年整体经济增速能够达到8.1%左右，年内完成6%的增长目标没有问题。

他认为，多个原因支持宏观经济整体复苏。

第一是工业企业回归常态。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，两年平均6.2%。在疫情前，2019年是5.6%。规模以上工业企业效益大为改善，随着经济逐渐走出疫情冲击，中国规模以上工业企业利润额出现了很大的增长，

第二是就业形势稳定。随着整体经济的逐渐复苏，城镇调查失业率在下降，居民收入的增长是稳定的。

第三是进出口延续了强劲增长态势。据11月份的数据，按美元计价，今年前11个月我国进出口总值5.47万亿美元，同比增长31.3%。从外需来看，增长势头相当强劲。

第四是外需强劲，外汇储备充足，人民币汇率稳中有升。汇率稳定表明国际市场对中国的信心比较充足，这给进一步扩大开放的政策增加了很大的底气。

但他也强调，今年经济下行压力很大，不久前举行的中央经济工作会议明确指出，目前中国经济发展面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。

首先是国内消费持续低迷。第二是固定资产投资增速持续回落。第三是民间投资处于低位，持续萎缩。

此外，今年国际大宗商品价格持续上涨，目前已经超过了疫前的水平，再叠加国内能耗双控和远期双碳目标的影响，企业成本和PPI价格指数急剧上扬，使得生产侧和需求侧价格明显分化。特别是下游的中小型企业、民营企业面临的压力、成本分担的压力特别巨大，影响到市场复苏前景。

最新的CMF报告显示，2022年，财政政策或将更加积极。从数据看来，1-10月份，财政收入同比增长14.5%，支出增长2.4%，所以，今年财政收入增长速度较快，但同时支出速度收缩也很明显。从财政赤字表里可以看出，今年财政赤字同比减少55%，比2019年同期减少45%。为了改变这种收缩的状态，近期财政政策应该更加积极来保证财政支出的强度，加快财政支出的速度。

从货币政策来看，10月份M2同比增长8.5%，比去年同期回落了2.2个百分点。但三驾马车中，消费需求和投资需求都有所收缩，所以，货币政策应该走向更加适度宽松的状态。

基于上述分析，尹恒给出两条政策建议。

一是近期应该运用多种政策工具维持平稳复苏，具体包括：

1、财政政策可以更加积极。“今年财政收入增长速度还是比较快的，但是支出速度收缩的非常明显。与2019年正常年份同期相比落后了两个百分点”。“今年地方政府专项债发行的节奏明显比去年放缓，从这两个角度看财政政策事实上转入收缩的状态，所以，我们认为近期财政政策应该更加积极来保证财政支出的强度，加快财政支出的速度”。

2、货币政策还存在着适度宽松的空间，应该走向更加适度宽松的状态。“从社会融资存量和增量来看，今年财政货币政策总体看，今年到目前为止还是趋紧的”。

3、近期政策应该多管齐下提振居民消费信心。“可以适时出台消费导向的减税降费政策和民生导向的收入补贴措施”，他分析称，以前财政对消费的支持，主要是面向企业的减税降费，对于基础设施建设的支出。现在可以适时考虑对提振居民消费、提振居民信心方面、增加居民收入方面发力。

4、千方百计激发市场主体活力。要加大对中小微企业的扶持力度，千方百计的维护市场主体的活力，稳住中国经济的基本盘。

二是长期政策建议。应继续坚定的全面深化改革，激发长期经济增长的动力。“通过模拟，我们已经看到深化改革的红利十分巨大，还是能够在未来二三十年提供给我们长期持续的推动力”。