CMF：中国经济处在防范外部风险与消费信心转变关键期

7月17日，中国宏观经济论坛（CMF）举行CMF宏观经济月度数据分析会（2022年7月），本期论坛聚焦“处于持续恢复关键期的中国宏观经济”，同时邀请毛振华、刘元春、李宗光、汪涛、杨德龙等多位国内学界、企业界经济学家对当前宏观经济形势进行联合解析。本次论坛由中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合举办。

中国人民大学经济学院副院长、国家发展与战略研究院研究员王晋斌17日在中国宏观经济论坛月度数据分析会上发布报告称，目前消费处于信心转变的关键期。他表示，央行调查数据显示，收入感受指数和就业感受指数，二季度和一季度相比有一定的回落，收入感受指数二季度比一季度下降5.7个百分点，就业感受指数下降6.9个百分点。因此，目前消费者信心转变处在关键期。报告认为二季度是低谷，三季度收入感受和收入信心的转变对消费者的消费行为而言非常重要。

报告指出，4月份以来PMI指标及分项指标大多出现了恢复态势。工业生产有所改善，上游和新动能持续。消费偏弱，但表现出一定的韧性。投资在稳增长和结构升级中作用凸显。出口超预期，生产能力在疫情防控比较好的情况下支撑了出口。社融和信贷在努力支持经济恢复，在整个外部环境剧烈动荡，美联储大幅加息的背景下中国整个汇率、金融市场和跨境资本基本保持了平稳运行态势。

报告认为，虽然工业生产在持续恢复，整个状况有改观，但PMI显示供给冲击、需求不够强劲非常明显，因此宏观经济仍处在恢复关键期。工业部门处于消化成本的关键期，物价水平上涨，需求端消化成本的空间受到约束。消费处于信心转变的关键期，收入信心指数在下降，就业感受指数也在下降。投资处在改善结构性不平衡的关键期，外企投资下降，前期疫情导致了不同类别投资，从企业结构角度来看是不平衡的。投资处在遏制房地产开发投资持续下滑的关键期，而房地产行业处于稳定资金链的关键期。汽车消费对冲商品房销售（投资）的效果和持续性需要关注，新能源汽车销售在一定程度上对冲了房地产销售的下滑。随着美国6月份通胀爆表，外汇市场还会持续承压，人民币汇率还有一定幅度贬值，会进一步带来进口通胀压力，导致中国经济目前处在防范外部风险关键期。

报告指出，必须坚持高质量发展、坚持以经济建设为中心，这是党的基本路线要求。坚持以经济建设为中心的总体思路，要不折不扣落实国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施。

报告建议，现在处在恢复关键期，要把风险堵点、把关键点做好，中国经济处于持续恢复的态势不会变化。一要维持物价稳定，夏粮喜获丰收，维持猪肉价格稳定，成本稳定，继续保障煤炭天然气产量。二要促进消费者信心转变，更加科学统筹疫情防控与经济发展，严格执行国家制定的防控政策，强化疫情督导组的作用。在稳增长一揽子政策框架指导下，通过保市场主体来促就业、增收入。三要提高融资规模和效率，努力降低社会融资成本。四要高度重视房地产市场资金链风险，拿出切实可行办法。五是汇率还可以适度贬值以释放风险。