最重要的是稳增长中国信达资产管理股份有限公司研究主管 沈洪溥 博士

我国古人讲到个人修养的一般要求，往往说“求仁得仁又何怨”。用现代网络语言来说，就是“要神马得到神马，别再唧唧歪歪了。”相对来说，古人那是物欲小、境界高，比对现在，人们的欲望那是相当的多且非常地善变，这

我国古人讲到个人修养的一般要求，往往说“求仁得仁又何怨”。用现代网络语言来说，就是“要神马得到神马，别再唧唧歪歪了。”相对来说，古人那是物欲小、境界高，比对现在，人们的欲望那是相当的多且非常地善变，这才致令如今的患得患失者众。

举个切近的例子，就是对2月9日国家统计局发布的1月份宏观经济运行数据的讨论。再具体点儿，我想说的是物价走势。

1月，全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%，环比增长1.5%；其中，食品价格同比上涨10.5%，环比增长4.2%；非食品价格同比上涨1.8%，环比上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%，环比下降0.3%。总体上看，物价总水平相对去年，只能算是小涨。但对此，很多人却都表示物价反弹超出预期了，说这已经限制了货币政策操作空间了。

拜托，我国去年一整年可都在折腾通胀这回事。好容易在三季度末如期显现拐点。然后，居民消费物价指数同比涨幅在去年10月、11月和12月，一路降至5.5%、4.2%和4.1%，物价涨幅得到了有效控制，但同时经济增速也有了一定幅度的回落。如今，物价刚有个小小的翘尾，就又hold不住，表现得很不淡定。难道是希望物价一举跌破4%关口，然后按照最初的设想一步步提准、一步步加息吗？

笔者认为，此次物价指数的小幅反弹并不改变通胀下行的趋势。尽管此次非食品逆转了此前低于历史同期值的趋势，但也主要是受春节的影响，需求在短期下滑后出现回升而已。如无意外，我国物价总水平将从2月开始再行下探。支持这个判断的基本理由在于，根据商务部公布的食用农产品价格春节后一周数据显示，肉禽和蔬菜的价格环比出现下降，蛋的价格则进一步下降。而食品价格占据物价总水平相当比重，其回落的带动力度具有决定性。

可以这样认为，物价问题已非当前的重要问题，最重要的问题已经应该切换到稳增长和调结构层面。

学理上谈及经济政策立足点，顺序历来是“经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡”，无论二、三名地位如何变，排在第一位的始终是增长。没有经济的增长，谈一切改革或者调整都是空谈。试问，没有一个合意的增长率还谈什么稳定物价，谈什么充分就业呢？

而从2011年的全年情况看，我国GDP按可比价格计算，比2010年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%，增速已经创下两年来新低。如无意外，2012年上半年还将延续增速进一步回落的状况。此时，如果再虑及国际经济形势的严峻，以及外资流入放缓情况，那么，“稳增长”的重要性是不言而喻的。

同时，从结构调整的最热点房地产市场看，目前调控与反调控力量仍在缠斗之中，并未见出分晓。尽管房地产开发增速在2012年第四季度已比前三季度回落4.1个百分点，但房屋新开工面积仍比上年增长16.2%。全年房地产开发企业内外部融资总额83246亿元，比上年增长14.1%，主流开发商的融资管道仍然畅通——来自银行贷款的资金注入增长与2010年持平，自筹资金增长28.0%，利用外资增长2.9%，其他资金则增长8.6%。这表明，国内资本投入的重点仍然没有切换到实体经济领域，落实好中央经济工作会议、中央金融工作会议所提出的工作命题仍然需要进行艰苦细致的工作。

从现实出发，目前并不能就此认为货币政策的空间被封闭。至少，从货币信贷增长、外币占款回落角度看，长中短期提准的空间仍然存在。同时，就金融机构经营现状而言，单边提升居民存款利率，解决负利率长期持续的问题，也是题中应有之义。何况，未来通胀压力的进一步缓解，还将为政策放松提供更大空间。

总而言之，改革开放三十多年过后，我国经济已到了脱胎换骨的关键时刻。沉疴既重，解决问题绝非朝夕之功。如果将2012年作为转型破局之年，稳住增长，持续深入地推进结构调整，目的是为2013年或者2014年的重拾升浪作铺垫。这样，或许更有助于淡定情绪的养成吧。