欧元区经济环比零增长拖累复苏 德法呼吁加大投资刺激经济

最近公布的数据显示，欧元区第二季度经济几乎零增长。而继法国经济增速徘徊于零，意大利再现衰退后，一直有欧元区“引擎”之称的德国经济也出现了自2012年以来的首次季度环比萎缩。欧元区最大的三大经济体增长无

最近公布的数据显示，欧元区第二季度经济几乎零增长。而继法国经济增速徘徊于零，意大利再现衰退后，一直有欧元区“引擎”之称的德国经济也出现了自2012年以来的首次季度环比萎缩。欧元区最大的三大经济体增长无力，给欧元区未来经济复苏敲响警钟。德法两国纷纷呼吁采取措施刺激经济增长。

德法意经济均“沦陷”

欧盟统计局8月14日公布最新数据称，欧元区第二季度国内生产总值(G D P)初值环比持平，同比增长0.7%。与此同时，欧元区7月消费者价格指数(C PI)终值同比增长0.4%，创近5年新低。欧洲经济研究中心(ZE W )12日公布的数据显示，因俄乌紧张局势持续升温，影响欧元区经济复苏，欧元区8月ZE W　经济景气指数由48.1大幅降至23.7，创2013年4月以来新低。

不妙的是，欧元区最强大的经济体德国陷入负增长，这让市场再度怀疑欧洲经济复苏力度。14日公布的数据称，德国第二季度季调后G D P初值同比增长0.8%，环比收缩0.2%，这是自2012年以来，该国季度经济首次环比萎缩。欧洲经济研究中心数据显示，德国8月ZEW经济景气指数由27.1大幅降至8.6，创逾一年半最低水平。德国统计局表示，德国经济正在失去增长动能。

与此同时，第二大经济体法国第二季度G D P初值环比停滞，同比微幅增长0.1%，低于预期。法国政府预计，2014年经济增速为0.5%，2015年经济增幅不可能超过1%，低于先前预期的1.7%。

第三大经济体意大利不久前宣布，第二季度G D P环比下降0.2%，降幅高于第一季度的0.1%，该国已陷入2008年以来的第三次经济衰退。

至此，欧元区前三大经济体暂时难以发挥复苏的引擎作用。

德法呼吁增加投资刺激经济

尽管德国统计机构将第二季度经济的萎缩归咎于第一季度较为强劲的增长，德国经济研究所的经济学家们仍呼吁采取资金输入以驱动欧元区经济。该所首席经济学家费希特纳表示，欧洲国家需要联合行动，以帮助欧洲经济在今年秋天取得较好表现。

德国经济研究所还呼吁欧洲投资银行采取行动来解决欧盟范围内的问题，该所认为，在欧盟范围内采取行动比各国单独解决投资方面的问题更为有效。德国经济研究所表示，与其等待灾难发生，不如建立联合基金以优惠的条件进行贷款，这将给私营部门的投资打上一剂强心针，改变长期以来欧元区投资不足的问题，结果是不仅将为危机国注入资金，还能给整个欧元区打造坚实的基础。

这一建议受到经济和社会研究所的支持。该所教授K ieranM cQ uinn表示，欧盟层面必须采取共同的行动，应该建立相关资金池来筹资并加以运用。根据德国经济研究所的统计，欧盟的投资自2004年以来下滑了四个百分点。

在令人失望的数据公布后，法国总理曼努埃尔·瓦尔斯也呼吁欧洲拟定投资计划来刺激经济增长。他认为，在欧盟层面应该采取措施来通过投资刺激经济。目前的情况已经发生了变化，不仅法国如此，整个欧元区增长都在放慢。

他呼吁法国在未来三年内削减500亿欧元的开支，法国还将其今明两年的经济增长预期进行了下调，对于今年完成公共财政赤字目标也表示了担忧，并认为造成法国无法完成赤字目标的原因之一是经济增长放慢和欧洲的低通胀。法国政府还表示，明年也很难完成欧盟赤字占G D P3%的目标。在奥朗德上台后，法国政府一直呼吁欧盟应该将更多关注放在经济增长上而不是政策紧缩上。

不过，德国并不同意法国借助经济增长数据疲弱来要求放宽欧盟的稳定和增长条约。有学者认为，这将给市场信心传递致命的信号，已经脆弱的欧洲信心将更为疲弱，对于经济来说也同样如此。

事实上，疲弱的经济信号已经让一些资金按捺不住焦虑的情绪，开始撤离欧元区资产。早在数据公布前，便已经有大批资金撤离欧元区股票基金。根据资金流向监测机构E PFR最新一次提供的数据，截至8月13日当周，散户和机构投资者将约35亿美元资金撤离欧洲股票基金。从欧洲新兴市场股票基金中撤离的资金量触及27周高位。而在上述时间段内，E PFR所监测的所有股票基金吸引到28.4亿美元。

有海外媒体分析称，欧元区的隐忧在于，乌克兰危机导致的对俄制裁，以及莫斯科当局的报复行动将进一步拖累区域内的经济增长。这种担忧开始在金融市场发酵。德国D A X指数上周五大跌1.44%。该指数的多数成份股企业严重依赖俄罗斯能源供应。

11月即将上任的欧委会主席容克在其10项重点工作中承诺，在未来三年动用3000亿欧元的资金推动实体经济，其中包括来自欧盟和私营部门的资金，主要用于建设能源交通和宽带网络，为中小企业解除制度压力。这方面，欧洲还需要等待至少两个月。

欧洲央行承受更大压力

尽管数据难看，但一些经济学家似乎并不认为欧洲央行将很快采取行动。摩根士丹利和摩根大通等大行的经济学家们都认为，尽管欧元区上一季度增长停滞，但欧洲央行可能暂时不会颁布新政策。相反，官员们会认为现有政策能够抵挡纷至沓来的风险。

RIA Capital Markets驻爱丁堡策略师N ickStam enkovic表示，令人失望的欧元区增长数据，以及通胀放缓，增加欧洲央行未来数月采取行动的难度。不过，欧洲央行可能不会提早采取行动，但如果下半年经济表现欠佳，央行在2015年初采取量化宽松的压力将加大。

无疑，距离欧洲央行6月采取行动过去的时间并不久，市场能够容忍欧洲央行花费一定的时间来观察创纪录的低利率和前所未有的流动性举措是否能促进经济复苏。下次欧洲央行的会议定于9月4日在法兰克福召开。决策者6月公布的定向长期再融资操作(TLTRO)计划也将在9月份开始实施，其影响尚需一段时间才能显现出来。

但随着经济火车头德国的增长力度减弱，该行必然面临了更大压力，需要承诺在必要时购买资产支持证券或启动量化宽松政策，以备不时之需。